Week 2, Buying Options - 옵션 구매

옵션 구매하기

 

 

 

옵션 소개

옵션 투자에 대한 기본을 알 수 있습니다. 새로 옵션 거래를 배우고자 하는 분들에게 주요 관련 용어나 개념 그리고 핵심을 배웁니다.

 

옵션 매수

옵션을 구매할 때 어떤 것을 기대할 수 있는지를 이해 합니다. 콜과 풋이 어떻게 다른지를 배우게 됩니다.

 

옵션 매도

옵션을 매도 할 때 어떤 것을 기대할 수 있는지를 이해 합니다. 매도와 관련돼 있는 리스크들을 어떻게 고려해야 하는 지를 배웁니다.

 

옵션 거래 관리

이제 거래를 마쳤다면 그 옵션이 만기 되기 전, 후 그리고 옵션 기간 동안 관리 하기 위한 전략들을 배우게 됩니다.

 

옵션 가격

옵션 가격이 어떻게 결정 되는지를 이해 합니다. 그리고 가장 좋은 수익을 거두기 위해서는 어떻게 해야 하는지를 배웁니다.

 

아젠다

 

옵션 기본 리뷰 - 콜 옵션 굼하기 - 풋 옵션 구매하기 - protective put 구매하기 - 거래 행사하기

옵션 기본 리뷰

 

예 : 옵션 심볼에 대한 분석

일반적인 영어로 표현하면 -> SPY Jan 21, 2022 Call 208 이다.

이것을 나타내는 심볼은 이렇다.

SPY220121C208

 

SPY는 해당 종목에 대한 심볼 (티커)이다.

22는 만기 년도 이다.

01은 만기 월이다.

21은 만기일이다.

C는 콜을 뜻한다. 풋일 경우는 P를 명기한다.

208은 행사가격 (Strike Price)이다.

 

이 옵션 소유자 (buyer)는 SPY라는 주식을 주당 208달러에 매수 할 수 있는 권리를 가지고 있다. 이 권리는 2022년 1월 21일까지 유효하다.

 

 

 

Premium 구성

 

Premium = 내재적 가치 + 외재적 가치

내재적 가치가 있는 옵션 계약은 in the money 입니다.

내재적 가치가 없는 옵션 계약은 out of the money 입니다.

 

옵션의 유형들

 

Long Call

옵션 소지자 (매수자)가 정해진 만기일 이내에 정해진 가격으로 (통상적으로) 100주를 살 권리가 있다.

이러한 것을 Long the call 이라고 한다.

상승이 예상 될 때 선택할 수 있다.

 

Long Put

옵션 소지자가 만기일 이내에 정해진 가격으로 (통상적으로) 100주 를 팔 권리가 있다.

이것을 Long the put 이라고 한다.

하락이 예상될 때 선택할 수 있다.

 

Short Call

Option writer (매도자) 가 exercise 할때 정해진 가격에 100주를 팔아야 하는 의무가 있다.

Short the call 이라고 한다.

하락이 예상될 때 선택할 수 있다.

 

Short Put

Option writer가 exercise 할때 정해진 가격에 100주를 사야 할 의무가 있다.

Short the put 이라고 한다.

상승이 예상 될 때 선택할 수 있다.

콜 옵션 구매하기

콜 옵션 구매하기

상황 : XYZ 종목이 주당 42불에 거래 되고 있다.

시장 전망 : 상승을 전망하고 있다. 제한적이지만 하락의 리스크도 전망 되고 있다.

행동 : XYZ APR 42.50으로 call 옵션 하나를 구매한다. 프리미엄은 2.10 달러 (옵션 하나는 100 종목이므로 210불)

I ' 콜 옵션 구매 : 수익/손실 테이블

현재 가격 42불이고 행사가격은 42.5불이고 프리미엄은 2.1 불로 거래 하였을 때

주가가 50불이 되면 주당 7.50불이 상승해서 수익은 주당 5.4 불 이 되고 100주일 경우 540불의 수익을 얻게 된다. 

45불이 되면 주당 2.50불이 상승해서 수익은 주당 0.40불이 되고 100주일 경우 40불이 된다.

44.60불이 되면 주당 2.10불 상승으로 100불일 경우 210불이 상승해서 프리미엄과 가격이 같으므로 이 액 수가 손익 분기점이 된다.

주가가 변동 없이 42.50불일 경우 주가 상승은 0이고 이 경우 프리미엄 210불의 손해가 나게 된다.

주가가 40불이 되면 주가가 하락 했고 이 경우는 프리미엄 210불의 손해가 나게 된다.

주가가 37.50으로 떨어져도 프리미엄 210불의 손해가 나게 된다. 즉 콜 옵션을 사게 되면 주가가 아무리 떨어져도 210불의 손해만 보게 된다.

 

위의 예제를 토대로 좀 더 다양한 경우를 계산해 봤다.

 

위의 예대로 프리미엄이 2.1이고 콜 가격이 42.5 면 대략 프리미엄은 5% 이고 콜 가격은 1% 더 주고 행사 하겠다는 거다.

그렇다면 합이 6%가 된다. 그러므로 원래 가격에서 6%의 웃돈을 주고 권리를 산 것이다.

그렇긴 때문에 원래 가격인 42불에서 6% 이상 올라야 내가 이득을 취할 수 있다.

7% 오르면 1% 정도 이익을 취할 수 있는 것이다.

프리미엄이 1인 경우와 3인 경우도 계산 해 봤다. 

프리미엄과 행사가격이 높을 수록 수익을 보는 것은 어려워지고 손실을 볼 가능성과 액수는 높아진다.

물론 해당 종목의 가격이 많이 오른다면 수익을 보겠지만......

콜 옵션 구매 : 수익과 손해 다이어 그램

 

현재 주가가 42불이고 행사가가 42.50이고 프리미엄이 2.1불인 경우

주가가 42.50 아래일 경우 손실액은 210불이 된다.

42.50에서 44.60불 사이에는 손실액이 210불에서 0불 사이에 형성된다.

주가가 44.60불 이상으로 상승할 경우 수익을 얻게 된다.

 

주식을 사는 것고 콜 옵션을 사는 것

 

주식 구매

- 자본의 상당한 리스크가 상존한다. (주가가 0일 될 수도 있다.)

- 손익 분기점이 낮게 형성된다.

 

콜 옵션 구매

- 프리미엄 만큼만의 제한된 리스크와 더불어 Leverage 효과도 불러 일으킬 수 있다.

- 주식과 비교해 더 높은 손익 분기점이 형성된다.

- 제한된 옵션 생명, 시간이 지날 수록 옵견 가격은 일반적으로 하락한다.

풋 옵션 구매

풋 옵션 구매자 

* 구매자는 해당 주식을 만기일까지 약정한 가격(스트라이크)으로 매도할 수 있는 권리를 가집니다.
• 이 권리에 대해 풋 매수자는 프리미엄을 지불합니다.

 

리스크와 Reward에 대해

* 지불한 옵션 프리미엄과 커미션으로 제한된 위험
• 옵션 만기까지 상당한 수익 잠재력

풋 옵션 매수하기

상황 : XYZ 이 주당 42.50 달러에 거래 되고 있다.

시장 전망 : 하락을 예상하고 있다. 하지만 리스크를 제한 하고 싶다.

행동 : XYZ APR을 42.50 달러에 풋 옵션을 매수 한다. 프리미엄은 2.30달러로 한다. (100주 이므로 230 달러를 지불한다.)

 

 

42.5 달러인 XYZ에 대한 풋 옵션을 2.30 달러에 매수 할 경우

50달러로 오를 경우 2.30달러의 손해를 본다. (100주가 옵션의 한 단위 이니까 옵션 한개를 사면 230불의 손해를 보게 된다.)

45불로 오를 경우도 2.30달러의 손해를 본다.

42.50 달러로 주가가 변화가 없을 때에도 2.30달러의 손해를 본다.

주가가 40.20달러로 떨어진다면 이 가격이 손익 분기점이 된다. 그러므로 손해 보거나 수익을 보지 않는 가격이다.

주가가 40달러로 떨어진다면 2.50 달러가 내려갔고 옵션 가격이 2.30 달러이므로 수익은 주당 0.20 달러로 전체 100주에 대한 수익은 20달러이다.

마지막으로 37.50 달러로 내려 갔다면 총 5불의 차이가 나고 옵션 가격은 2.30달러이므로 수익은 주당 2.70 달러가 된다. 100주 전체에 대한 수익은 270달러이다. 이 경우 230불을 투자해서 270불의 수익을 얻게 돼 따블 이상의 수익이 나오게 된다.

 

 

풋 옵션 구매 : 이익과 손실 다이어트 그램

XYZ가 42불이고 행사가격이 42.50 그리고 프리미엄이 2.30일 경우

주가가 42.50 이상인 경우 손실액은 프리미엄인 2.3 이 된다. 100주 일 경우 230불이다.

그리고 해당 주식이 40불이 될 때까지 0불에서 230불 사이의 손해를 보게 된다.

해당 주식이 40불 이하로 떨어 지게 되면 수익이 생기기 시작한다.

 

 

옵션 구매에 대한 요약

 

콜 옵션 구매

- 살 수 있는 권리

- 옵션에 대해 지불한 프리미엄과 커미션으로 제한된 위험이 있는 Long market exposure

 

풋 옵션 구매

- 팔 수 있는 권리

- 옵션과 커미션에 대해 지불된 프리미엄으로 제한되는 리스크를 가진 short market exposure

- 개별 종목이나 전체 포트폴리어에 대한 방어적 헷지의 수단으로 사용될 수 있다.

 

Protective Put 구매하기 (보호적 풋 옵션 구매하기)

 

 

Protective Put Strategy

 

- 주식에 대해서 풋 옵션을 구매 할 때 잠재적인 downside risk를 제한한다.

- 풋 옵션 owner는 만기일이 되기 전에 합의된 가격 (strike price)에 주식을 팔 권리를 가지게 된다.

- put-protection을 사기 위한 second reason 이 있다.

이 방법은 상승장 혹은 하락장 어느 장에 유리한 전략일까요?

 

Protective Put Risk/Reward Profile

* 리스크는 지불해야 하는 옵션 프리미엄 및 거래 시 외가격 금액(있는 경우)으로 제한됩니다.
• 주식이 행사 가격 아래로 떨어질 경우 손실에 대해 제한된 보호를 제공할 수 있습니다.
• 우리가 보유자이고 선택권이 있으므로 풋을 행사할 필요가 없습니다.
• 풋 비용으로 감소한 주식의 무한한 수익 잠재력

Protective Put Strategy

상황 : QRS라는 주식 100주를 92달러에 Long 포지션을 갖는다.

시장 예측 : 해당 주식은 상승이 예상된다. 하지만 하락 할 경우 리스크를 제한하고 싶다.

행동 : QRS APR 을 한주당 90불에 풋옵션을 매수하고 프리미엄은 0.95달러로 한다. (100주이기 때문에 95달러를 지불하게 된다.)

주당 92불인 QRS 주식에 대한 롱 포지션.  

주당 90불에 풋 옵션 행사 가격을 정하고 프리미엄은 주당 0.95달러로 한다.

 

이 경우 주식의 경우 92.95불에 0손익 분기점이 되고 Put 옵션은 0.95불 마이너스가 된다.

이후 주식이 올라갈 경우 주식의 수익률은 따라서 올라가고 풋 옵션은 계속 -0.95불이 된다.

 

 

거래를 하기 전에 아래와 같은 것들을 고려 해야 합니다.

1. 콜 옵션 한개를 산다는 것은 주식 100주를 산다는 뜻이다.

2. 얼마 정도 까지의 리스크를 감당하는 것이 좋겠는가?

3. 리스크를 관리하기 위해 포지션의 사이즈를 항상 생각 하세요.

 피델리티 홈페이지에서 거래 하기

News & Research > Options > Option Chain

 

Option Chain에서부터 거래를 시작하세요.

- 거래 가능한 옵션들을 쉽게 볼 수 있다.

- 당신의 필요에 따라 커스텀 마이징 할 수 있습니다.

- 당신의 잔고와 포지션들에 쉽게 접근할 수 있습니다.

- 특정 종목들을 계약하기 위해 빠르게 adjust 할 수 있다.

 

이제 무엇을 할 것인가?

 Long Options : 팔고, 행사하고, 만료 된다.

Short Options : Buy it back, 배정이 됐을 때 의무를 이행 해야 한다, 만료 된다.

 

옵션 소개

옵션 투자에 대한 기본을 알 수 있습니다. 새로 옵션 거래를 배우고자 하는 분들에게 주요 관련 용어나 개념 그리고 핵심을 배웁니다.

 

옵션 매수

옵션을 구매할 때 어떤 것을 기대할 수 있는지를 이해 합니다. 콜과 풋이 어떻게 다른지를 배우게 됩니다.

 

옵션 매도

옵션을 매도 할 때 어떤 것을 기대할 수 있는지를 이해 합니다. 매도와 관련돼 있는 리스크들을 어떻게 고려해야 하는 지를 배웁니다.

 

옵션 거래 관리

이제 거래를 마쳤다면 그 옵션이 만기 되기 전, 후 그리고 옵션 기간 동안 관리 하기 위한 전략들을 배우게 됩니다.

 

옵션 가격

옵션 가격이 어떻게 결정 되는지를 이해 합니다. 그리고 가장 좋은 수익을 거두기 위해서는 어떻게 해야 하는지를 배웁니다.

더 자세한 사항은 Fidelity Learning Center 에서 확인 하세요.

 

Breakeven (손익 분기점)

기초 자산 가격이 옵션 전략이나 결합된 주식과 옵션 전략에서 손실과 수익이 없는 시점

 

Long Call

롱 콜 옵션을 통해 구매자는 특정 기간 동안 특정 가격으로 기본 보안 주식을 구매할 권리가 있습니다.

 

Protective Put

풋옵션 매수를 통해 주식 매수 포지션의 미실현 이익을 보호하는 옵션 전략. 이 옵션은 손절매 주문과 같은 역할을 하며 거래자에게 행사 가격으로 주식을 매도할 수 있는 권리를 부여하여 주가 하락으로 인한 이익 감소를 제한합니다.

 

옵션 거래는 상당한 위험을 수반하며 모든 투자자에게 적합하지 않습니다. 특정 복잡한 옵션 전략은 추가적인 위험을 수반합니다. 옵션을 거래하기 전에 표준화된 옵션의 특성 및 위험을 읽고 옵션 거래 승인을 위해 800-544-5115로 전화하십시오. 모든 청구에 대한 증빙 문서는 해당되는 경우 요청 시 제공됩니다.
단일 옵션 거래와 비교할 때 s 프리드, 스트래들 및 칼라와 같은 옵션의 여러 구매 및 판매를 요구하는 옵션 전략과 관련된 추가 비용이 있습니다. 이 프리젠테이션의 예에는 거래 비용(수수료, 마진 이자, 수수료) 또는 세금 영향이 포함되지 않지만 거래를 시작하기 전에 고려해야 합니다.
실제 유가 증권 및 가격 데이터를 사용하는 예를 포함하여 이 프레젠테이션의 정보는 설명 및 교육 목적으로만 제공되며 승인 또는 추천으로 해석되어서는 안 됩니다.
언급된 모든 스크린샷, 차트 또는 회사 거래 기호는 설명 목적으로만 제공되며 매도 제안, 매수 제안 권유 또는 증권에 대한 권장 사항으로 간주되어서는 안 됩니다. 투자에는 손실 위험을 포함한 위험이 수반됩니다.
기술적 분석은 시장 행동, 특히 거래량과 가격에 초점을 맞춥니다. 기술적 분석은 주식을 분석하는 한 가지 방법일 뿐입니다. 매수 또는 매도할 주식을 고려할 때 가장 편한 접근 방식을 사용해야 합니다. 모든 투자와 마찬가지로 특정 증권에 대한 투자가 투자 목표, 위험 허용 범위 및 재무 상황에 따라 자신에게 적합한지 여부를 스스로 결정해야 합니다. 과거 실적이 미래 결과를 보장하지 않습니다.