개발자로서 현장에서 일하면서 새로 접하는 기술들이나 알게된 정보 등을 정리하기 위한 블로그입니다. 운 좋게 미국에서 큰 회사들의 프로젝트에서 컬설턴트로 일하고 있어서 새로운 기술들을 접할 기회가 많이 있습니다. 미국의 IT 프로젝트에서 사용되는 툴들에 대해 많은 분들과 정보를 공유하고 싶습니다.
A. 이해하기가 쉽다. Multi-leg이 더 유리한 경우가 있겠으나 아직 확실하게 이해하지 못해서 이 전략을 쓰기에는 무리일 것 같음
==> B * 예상이 틀렸을 때 670불을 잃게 됨. 스프레드는 300불을 잃게 됨
Which of these is TRUE when comparing the Long Call to the Bull Call Spread listed above?
A. The bull call spread will guarantee the most profit
B. The bull call spread has the potential for the largest loss
C. The bull call spread has a lower breakeven point at expiration
==> C. 103불
==> 롱콜은 106.70 이 손익 분기점
When comparing a Long Call to a Bull Call Spread, at the start of the trade, the Delta and Vega will be:
A. Higher on the Long Call
B. Higher on the Bull Call Spread
C. The same for both strategies
==> A. P/L calculator
When comparing the Long Call to the Bull Call Spread, at the start of the trade, which will be impacted most by the passing of time (Theta)?
A. Long Call
B. Bull Call Spread
C. Both Equally
==> A.
When opening the Bull Call Spread, at what price might you have the LEAST likely chance of being filled?
A. Net Bid
B. Mid-point
C. Net Ask
==> A.
With all else remaining equal, at the beginning of the trade, which strategy will gain in value more after a $1 increase in the underlying?
A. Long call
B. Bull call spread
==> A.
Options trading entails significant risk and is not appropriate for all investors. Certain complex options strategies carry additional risk. Before trading options, please read Characteristics and Risks of Standardized Options. Supporting documentation for any claims, if applicable, will be furnished upon request.
Any screenshots, charts, or company trading symbols mentioned are provided for illustrative purposes only and should not be considered an offer to sell, a solicitation of an offer to buy, or a recommendation for the security.
There are additional costs associated with option strategies that call for multiple purchases and sales of options, such as spreads, straddles, and collars, as compared with a single option trade.
Greeks are mathematical equations used to determine the effect of various factors in options.
Fidelity Brokerage Services LLC, Member NYSE, SIPC, 900 Salem Street, Smithfield, RI 02917
What is implied volatility (IV)? A. Probability of profit percentage B. The 1 year, 1 standard deviation expected range C. The volatility of the stock recent activity D. The expected change in option premium for an increase in Delta
==> B. 1년간 1 표준편차 범위
What is the approximate daily expected move when IV (implied volatility) is 16%? A. 0.5% B. 1% C. 1.6% D. 16%
==> B. IV 16%의 변화는 하루에 1%의 주가 변동을 의미한다.
What is Vega? The option ‘Greek’ that represents the change in option premium for… A. A 1% increase in HV (historical volatility) B. A $1 move up in underlying price C. The passage of 1 day D. A 1% increase in IV (implied volatility)
==> D.
Which of these is considered the most expensive option contract? A. Jan XYZ Call @ 25, 3.15 with an IV of 14% B. Jul ABC Call @ 30, 1.10 with an IV of 29% C. Apr RST Put @ 350, 14.25 with an IV of 12% D. Aug JKL Put @ 5, 0.65 with an IV of 15%
==> B. * 잠재적 변동성이 높은 경우 옵션 가격이 높다.
Rising fear and uncertainty in the market will have what effect on IV (implied volatility)? A. IV levels will rise B. IV levels will fall C. IV levels will remain unchanged D. Not enough information
==> A. 시장에 대한 불안감이 높아지면 옵션에 대한 투자가 늘어나고 그렇게 되면 잠재적 변동성 값은 더 커지게 되고 그러면 옵션 가격은 오르게 된다.
What can you learn from identifying the vertical (call/put) IV (implied volatility) skew? A. How long your trade will take to become profitable B. The date of an upcoming earnings announcement C. The direction in which the market expects the stock to move D. The direction in which the market expects a move to be more violent if it occurs
==> D *
Where can you find the IV30 Percentile? A. Active Trader Pro > Options > Options Statistics B. Fidelity.com > News & Research > Options > Trading Ideas C. Active Trader Pro > Options > Option Summary D. Active Trader Pro > Accounts > Account Summary
==> A.
Options trading entails significant risk and is not appropriate for all investors. Certain complex options strategies carry additional risk. Before trading options, please read Characteristics and Risks of Standardized Options. Supporting documentation for any claims, if applicable, will be furnished upon request. Any screenshots, charts, or company trading symbols mentioned are provided for illustrative purposes only and should not be considered an offer to sell, a solicitation of an offer to buy, or a recommendation for the security. Greeks are mathematical equations used to determine the effect of various factors in options.
Please complete this homework before the next class in this course. We will review the answers and the project at the beginning of the next class.
How are options prices determined on a daily basis? A. Using the Black-Scholes option pricing model B. Using the updated Black-Scholes-Merton model C. Using the binomial tree model D. By supply and demand
==> D. 옵션 가격은 수요와 공급에 의해 결정 된다.
Which of these factors does not influence options’ price? A. Current stock price B. Option strike price C. Time since option began trading D. Implied volatility
==> C *
Which of these is not a use of the options’ Delta? A. Estimate of the contract’s likelihood of turning a profit B. Amount the premium will change after a $1 move up in the underlying C. Estimate of the contract’s likelihood of being in the money at expiration D. The option contracts “share equivalency”
==> A *
If all else were equal, which of these values for Theta would an option seller prefer? A. -1.744 B. -2.804 C. -0.055
==> B. Theta는 하루 지날 때 마다 옵션 가격 (프리미엄)은 얼마나 변하는 가를 나타낸다. 옵션 매도자는 시간이 지날 수록 옵션 가격이 많이 내려 가는것이 더 유리할 것이다. 반대로 옵션 매수자는 천천히 내려갈 수록 유리할 것이다.
you are a buyer of options, which direction would you like implied volatility to go? A. Down B. Nowhere C. Up
==> C. 변동성이 커지면 옵션 가격 (프리미엄)은 더 높아지는 경향이 있다. 그러므로 옵션 매수자는 잠재적 변동성이 커질 수록 유리하다.
At what point should you determine your exit strategy? A. Before entering the position B. After you’ve earned the amount you set out to C. Before placing the closing trade D. When your outlook changes
==> A. 출구 전략은 거래를 시작하기 전에 이미 세워 놓아야 한다.
Options trading entails significant risk and is not appropriate for all investors. Certain complex options strategies carry additional risk. Before trading options, please read Characteristics and Risks of Standardized Options. Supporting documentation for any claims, if applicable, will be furnished upon request. Any screenshots, charts, or company trading symbols mentioned are provided for illustrative purposes only and should not be considered an offer to sell, a solicitation of an offer to buy, or a recommendation for the security. Greeks are mathematical calculations used to determine the effect of various factors on options.
옵션 거래는 상당한 위험을 수반하며 모든 투자자에게 적합하지 않습니다. 특정 복합 옵션 전략은 추가적인 위험을 수반합니다. 옵션을 거래하기 전에 표준화된 옵션의 특성 및 위험을 읽어보십시오. 모든 청구에 대한 증빙 문서는 해당되는 경우 요청 시 제공됩니다. 언급된 모든 스크린샷, 차트 또는 회사 거래 기호는 설명 목적으로만 제공되며 매도 제안, 매수 제안 권유 또는 증권에 대한 권장 사항으로 간주되어서는 안 됩니다. 그리스는 옵션에 대한 다양한 요인의 영향을 결정하는 데 사용되는 수학적 계산입니다.
오늘 웨비나를 지원하기 위해 자막이 제공됩니다. 다음 사항에 유의하십시오. 폐쇄자막은 다양한 요인으로 인해 완벽하게 정확한 필사본이 아닐 수 있습니다. 다음을 포함하되 이에 국한되지 않는 이유: • 배경 소음 • 말하는 사람 목소리의 볼륨과 선명도 • 화자의 영어 능력 • 지리 또는 지역 사회에 특정한 어휘 및 방언
중요 정보 • 언급된 모든 스크린샷, 차트 또는 회사 거래 기호는 설명 목적으로만 제공되며 매도 제안, 매수 제안 권유 또는 증권에 대한 추천으로 간주되어서는 안 됩니다. • 옵션 거래는 상당한 위험을 수반하며 모든 투자자에게 적합하지 않습니다. 특정 복합 옵션 전략은 추가적인 위험을 수반합니다. 옵션을 거래하기 전에 800-544-5115로 전화하여 Fidelity Investments에 연락하여 표준화된 옵션의 특성 및 위험 사본을 받으십시오. 모든 청구에 대한 증빙 문서는 해당되는 경우 요청 시 제공됩니다.
옵션 가격 옵션 가격이 어떻게 책정되는지 이해하고 더 나은 수익을 얻을 수 있는 방법을 알아보세요.
변동성에 대해 알아야 할 사항 다양한 변동성 유형과 내재 변동성에 대한 전망을 공식화하고 관리하는 방법을 이해합니다.
One Leg 또는 Leg Two 보다 복잡한 옵션 거래 전략(예: 스프레드)에 대한 장단점을 평가합니다.
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Intra-Day 거래 아이디어들 : 현재 시장 상황에서 창출된 intra-day 거래 아이디어들을 탐색합니다. (Argus Research에 의해 이루어 짐)
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Intra-Day 거래 아이디어들
독자적 전문적 옵션 분석 : LiveVol의 평론가들로부터 매일 인사이트를 받습니다.
시장 전망
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오늘 옵션 시장에서 어떤 일이 일어 나고 있는지 개략적인 내용을 살펴 볼 수 있다.
Augus Focus List : 해당일의 Top covered call들과 diagonal spread들을 보여 줍니다.
중요 정보 • 언급된 모든 스크린샷, 차트 또는 회사 거래 기호는 설명 목적으로만 제공되며 매도 제안, 매수 제안 권유 또는 증권에 대한 추천으로 간주되어서는 안 됩니다. • 옵션 거래는 상당한 위험을 수반하며 모든 투자자에게 적합하지 않습니다. 특정 복합 옵션 전략은 추가적인 위험을 수반합니다. 옵션을 거래하기 전에 800-544-5115로 전화하여 Fidelity Investments에 연락하여 표준화된 옵션의 특성 및 위험 사본을 받으십시오. 모든 청구에 대한 증빙 문서는 해당되는 경우 요청 시 제공됩니다.
오늘 웨비나를 지원하기 위해 자막이 제공됩니다. 다음 사항에 유의하십시오. 폐쇄자막은 다양한 요인으로 인해 완벽하게 정확한 필사본이 아닐 수 있습니다. 다음을 포함하되 이에 국한되지 않는 이유: • 배경 소음 • 말하는 사람 목소리의 볼륨과 선명도 • 화자의 영어 능력 • 지리 또는 지역 사회에 특정한 어휘 및 방언
중요 정보 • 언급된 모든 스크린샷, 차트 또는 회사 거래 기호는 설명 목적으로만 제공되며 매도 제안, 매수 제안 권유 또는 증권에 대한 추천으로 간주되어서는 안 됩니다. • 옵션 거래는 상당한 위험을 수반하며 모든 투자자에게 적합하지 않습니다. 특정 복합 옵션 전략은 추가적인 위험을 수반합니다. 옵션을 거래하기 전에 800-544-5115로 전화하여 Fidelity Investments에 연락하여 표준화된 옵션의 특성 및 위험 사본을 받으십시오. 모든 청구에 대한 증빙 문서는 해당되는 경우 요청 시 제공됩니다. • 단일 옵션 거래와 비교할 때 스프레드, 스트래들 및 칼라와 같은 옵션의 여러 매수 및 매도를 요구하는 옵션 전략과 관련된 추가 비용이 있습니다. • greeks는 옵션에 대한 다양한 요인의 영향을 결정하는 데 사용되는 수학적 계산입니다. • 기술적 분석은 시장 행동, 특히 거래량과 가격에 초점을 맞춥니다. 기술적 분석은 주식을 분석하는 한 가지 방법일 뿐입니다. 매수 또는 매도할 주식을 고려할 때 가장 편한 접근 방식을 사용해야 합니다. 모든 투자와 마찬가지로 투자 목표, 위험 허용 범위 및 재정 상황에 따라 특정 보안 또는 증권에 대한 투자가 귀하에게 적합한지 여부를 스스로 결정해야 합니다. 과거 실적이 미래 결과를 보장하지 않습니다. • 오늘 언급된 모든 비 Fidelity 출처는 Fidelity Investments와 관련이 없습니다. 따라서 Fidelity는 그러한 콘텐츠의 정확성을 보증하거나 보장하거나 책임을 지지 않습니다.
옵션 가격 옵션 가격이 어떻게 책정되는지 이해하고 더 나은 수익을 얻을 수 있는 방법을 알아보세요.
변동성에 대해 알아야 할 사항 다양한 변동성 유형과 내재 변동성에 대한 전망을 공식화하고 관리하는 방법을 이해합니다.
One Leg 또는 Leg Two 보다 복잡한 옵션 거래 전략(예: 스프레드)에 대한 장단점을 평가합니다.
옵션 거래 아이디어 생성 옵션 거래 아이디어 생성을 위한 Fidelity 리소스 모음 알아보기
오늘의 아젠다는 무엇인가
변동성이란 무엇인가?
역사적 대 암시적 변동성 (HV/IV)에 대한 개괄적 설명과 비교
IV (암시적 변동성)은 어떻게 옵션 가격에 영향을 미치는가?
암시적 변동성에 대한.자세한 고찰과 해석
변동성 데이터를 활용해서 거래 결정하기
잠재적 거래의 상대적 비용 결정
변동성 분석을 위한 Fidelity 리소스들 옵션 체인, 옵션 통계 등에 대한 라이브 데모
변동성이란 무엇인가?
변동성이란 무엇인가?
변동성은 기초 자산의 가격 변동 및 변화 흐름을 측정합니다.
불확실성 (리스크) 측정
낮은 변동성 -> 적은 움직임 -> 적은 리스크
높은 변동성 -> 많은 움직임 -> 좀 더 많은 리스크
방향성에 대한 편견은 없다. (상승/하락에 대한 고정된 의미는 없다.)
백분율로 측정한다.
50 달러에 대한 10%의 변동성 = 1년간 + 혹은 - 5달러의 변화가 예상된다.
방향성의 종류
Historical 방향성 대 내재적 변동성
Historical 변동성 대 내재적 변동성
Historical 변동성(HV)
- 현실화 되고 통계적이고 실제적인 변동성
- 기초 자산의 지난 가격 변동을 사용해서 계산한다.
- 역사적 방향성에 대한 퍼센테이지는 기초 자산의 기대되는 변화 범위가 지난 1년이상의 가격 변동을 기반으로 계산된다.
: 표준편차를 1로 할 경우 68%의 price point가 예상됩니다.
- 많은 기술적 지표들은 역사적 변동성에 기반한다.
: Bollinger Bands, Average True Range(ATR), etc.
그림의 HV20 30.24 의 의미는 현재 가격에서 + 혹은 - 30.24%의 역사적 변동성을 갖는다는 의미이다.
이것은 지난 20 거래일을 기반으로 나온 값이다. 이 가격 범위내에 주가가 형성될 가능성은 68% (대략 2/3) 라고 할 수 있다.
역사적 변동성 대 암시적 변동성
암시적 (내재적) 변동성 (IV)
• 기초 자산에 대한 옵션 계약의 프리미엄을 기반으로 시장에서 해당 기초 자산이 미래에 어떤 변동성을 갖을지를 측정한다. • 향후 예상 움직임에 대한 연간 비율 • 동적 - 계약의 수요와 공급에 따라 옵션 가격이 변경됩니다.
그림에서 IV30 62.35 의 의미는 지난 30일의 옵션 계약을 근거로 연간 62.35%의 변화가 예상된다는 의미이다.
역사적 변동성 대 암시적(내재적) 변동성
역사적 변동성 (HV)
- 특정 시기에 대한 실제 가격 데이터를 사용한다.
- 실제화 된 변동성을 측정한다.
- 거래일들을 기반으로 한다.
암시적 (내재적) 변동성 (IV)
- 해당기초 자산의 옵션 계약 가격으로부터 파생된다.
- 예상되는 움직임을 측정한다.
- 이론적 옵션에 대한 칼렌더 날짜에 기반한다.
내재적 변동성은 어떻게 옵션 가격에 영향을 미치는가?
내재적 변동성 : 표준 편차
내재적 변동성은 (IV)는 다음 해에 1 표준 편차 이동을 나타내는 주가의 백분율 이동으로 표시됩니다. • 표준편차란 무엇인가?? 통계적 관점에서 1년 말에는 다음이 있습니다. • 주식이 1 표준 편차 내에서 기간을 마감할 가능성 68% • 주식이 2 표준 편차 내에서 기간을 마감할 가능성 95% • 주식이 3 표준 편차 내에서 기간을 마감할 가능성 99%
내재적 변동성 : 표준편차
예제) 한주에 100불에 거래되는 주식, 20% IV는 연말에 80불에서 120불 사이에 위치할 가능성이 68%이다.
예상되는 움직임 계산
거래자는 다음 공식을 사용하여 연간 예상 움직임을 일일 예상 움직임 또는 만기까지의 예상 움직임으로 변환합니다.
이전에 계산 됐던 것을 일일 변동 예상치로 환산할 수 있습니다. (+ - $1.25)
팁 : 16% IV는 1%의 일일 예상 변동이 된다는 것을 기억해 두면 도움이 됩니다.
내재적 변동성은 옵션 가격에서 파생됩니다.
옵션 가격 구성 요소
- 주가 - 행사가격 - 만기일 - 이자율 - 배당 => 내재적 변동성 => 옵션 가격 모델 => 옵션의 이론적 가격
IV는 옵션 가격과 다른 모든 구성 요소를 알고 있으므로 공식을 통해 거꾸로 작업하여 도출할 수 있습니다.
가격 책정 모델은 초기 IV 가격 책정에 사용됩니다.
ATM 계약은 일반적으로 거래량이 가장 많기 때문에 일반적으로 IV를 계산하는 데 사용되며 따라서 가격은 실제 주문 흐름(공급 및 수요)에 따라 더 많이 결정됩니다.
거래를 결정하기 위해 변동성 데이터 사용하기
시장은 어떻게 내재적 변동성 레벨에 영향을 미치는가?
내재적 변동성은 투자자에 공포 (불안)의 측정을 고려한다. 이것은 시장의 수요와 변동에 의해 변화한다.
주식 소유자가 긴장한다. -> 방어하기 위해 옵션을 구매한다 -> 매수 압력이 내재적 변동성 레벨을 높인다.
시장에 대한 전망이 개선되고 있다 -> 수익을 위해 옵션을 매도 한다 -> 매도 압력이 내재적 변동성 압력을 낮춘다.
내재적 변동성에 대한 수요와 공급의 영향
비교(유추)를 고려하십시오. 선글라스와 스노우 콘이 더 비쌀 것으로 예상되는 곳은 알래스카입니까 플로리다입니까?
왜 그런가요? • 태양이 강할 확률이 높아짐 - 보호용 선글라스, 더위를 식히기 위한 스노우 콘 • 알래스카에는 저조한 수요로 인해 스노우 콘 판매처 조차 없을 수 있습니다. • 더 많은 수요 = 더 높은 프리미엄
이제 SPX 옵션에 적용해 보겠습니다. • "재앙"이 닥칠 수 있음 => 투자자는 기존 포지션을 보호하거나 하락세를 예상하기 위해 옵션을 구매합니다. • 하방 우려 지속으로 SPX 하락 시 수요 증가 • SPX 상승 => 하락 위험에 대한 우려 감소 • 수익 증대를 위한 프리미엄 매도 = 공급 증가 = IV 감소
Volatility Skew
연속적으로 낮은 행사가에 대해 더 높은 내재 변동성을 초래하는 편향이 있는 경우 이를 풋 스큐라고 합니다. 그 반대는 콜 스큐입니다.
Horizontal skew
만기마다 내재 변동성 수준이 다른 경우 이를 horizontal skew라고 합니다. • 이것은 옵션이 가장 빨리 만료되는 수익 발표와 같은 알려진 다가오는 이벤트 주변에서 가장 널리 퍼져 있지만 이벤트 후에는 IV 수준이 가장 높은 경향이 있습니다.
하지만 조심하세요! IV 스큐는 정체되지 않고 시간이 지남에 따라 때로는 빠르게 변할 수 있습니다.
변동성 분석을 위한 피델리티의 리소스들
Expensiveness
내재적 변동성은 옵션 계약에 대한 수요와 공급이 만들어낸 것입니다. 그러므로 expensiveness 측정을 할 수 있습니다.
기초자산에 대한 더 높은 움직임 예상 -> 옵션 계약들에 대한 더 높은 수요 창출 -> 더 높은 내재적 변동성 (IV) => 더 높은 프리미엄
특정 주식의 내재적 변동성으로 어떻게 비싼지 안 비싼지 알 수 있을까?
- IV 백분위수는 특정 주식의 IV가 지난 52주 동안의 위치와 비교되는 위치를 보여줍니다.
Expensiveness
특정 주식의 내재적 변동성으로 그것이 비싼지 안 비싼지 어떻게 알 수 있나?
IV index chart
지난해의 역사적 변동성 내재적 변동성을 비교한다.
- 높은 레벨인지 낮은 레벨인지 판단하기 위해 현재의 변동성 데이터를 역사적 데이터와 비교하면 도움이 된다.
- 투자자가 역사적 변동성과 내재적 변동성 사이의 divergence와 convergence를 인식하도록 해 준다.
- 변동성 측정이 극단에 있고 평균값으로 되돌아갈 가능성이 있는 시기를 찾는 빠른 방법
Vega
Vega는 내재적 변동성의 변화로 인한 옵션 가격의 직접적인 영향을 측정한다.
이것은 내재적 변동성이 1% 움직임에 따라 옵션 계약의 프리미엄이 얼마나 변할지 그 양을 표현한다.
Vega = 0.6226
이론적으로 이 옵션은 내재적 변동성이 1% 오를 때마다 계약당 $62.26 달러의 수익을 낸다. 그리고 1% 내리면 반대로 1% 내리면 62.26 달러의 손실을 일으킨다.
예제
당신은 실적 보고 이후 내재적 변동성이 8% 내릴 것을 예상하고 있다.
-8 * .6226 * 100 = -$498.08/contract
그렇다면 계약 가격은 18.15에서 13.17일 될 것으로 예상하는 것이다. (18.15-(0.6226*8)을 반올림 한 값이다.)
즉 다른 모든 조건이 동일할 시 내재적 변동성이 8% 하락함으로서 498.08 달러의 가격 변동이 초래 되는 것이다.
Key Takeaways 변동성은 주식이 변동하는 양을 측정합니다. 그것은 위험, 불확실성 및 두려움의 척도로 간주됩니다.
옵션 트레이더는 역사적 변동성(HV)과 내재 변동성(IV)의 두 가지 유형의 변동성을 고려합니다. HV는 과거 가격 움직임을 살펴봅니다. IV는 미래 움직임에 대한 옵션 시장의 기대치입니다.
IV는 주가의 연간 백분율로 표시되며 1 표준 편차 움직임을 나타냅니다. 연간 기준 또는 보다 구체적인 기간 동안의 미래 예상 움직임을 계산하는 데 사용할 수 있습니다.
IV는 특정 옵션 계약에 대한 수요와 공급의 산물입니다. 옵션이 상대적으로 저렴한지 비싼지를 판단하는 척도로 사용할 수 있습니다.
Fidelity는 옵션 트레이더가 과거 및 현재 변동성을 분석하고 변동성에 대한 전망을 공식화하는 데 사용할 수 있는 IV 백분위수, IV 지수 등을 제공합니다.
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중요 정보 • 언급된 모든 스크린샷, 차트 또는 회사 거래 기호는 설명 목적으로만 제공되며 매도 제안, 매수 제안 권유 또는 증권에 대한 추천으로 간주되어서는 안 됩니다. • 옵션 거래는 상당한 위험을 수반하며 모든 투자자에게 적합하지 않습니다. 특정 복합 옵션 전략은 추가적인 위험을 수반합니다. 옵션을 거래하기 전에 800-544-5115로 전화하여 Fidelity Investments에 연락하여 표준화된 옵션의 특성 및 위험 사본을 받으십시오. 모든 청구에 대한 증빙 문서는 해당되는 경우 요청 시 제공됩니다. • 단일 옵션 거래와 비교할 때 스프레드, 스트래들 및 칼라와 같은 옵션의 여러 매수 및 매도를 요구하는 옵션 전략과 관련된 추가 비용이 있습니다. • greeks는 옵션에 대한 다양한 요인의 영향을 결정하는 데 사용되는 수학적 계산입니다. • 기술적 분석은 시장 행동, 특히 거래량과 가격에 초점을 맞춥니다. 기술적 분석은 주식을 분석하는 한 가지 방법일 뿐입니다. 매수 또는 매도할 주식을 고려할 때 가장 편한 접근 방식을 사용해야 합니다. 모든 투자와 마찬가지로 투자 목표, 위험 허용 범위 및 재정 상황에 따라 특정 보안 또는 증권에 대한 투자가 귀하에게 적합한지 여부를 스스로 결정해야 합니다. 과거 실적이 미래 결과를 보장하지 않습니다. • 오늘 언급된 모든 비 Fidelity 출처는 Fidelity Investments와 관련이 없습니다. 따라서 Fidelity는 그러한 콘텐츠의 정확성을 보증하거나 보장하거나 책임을 지지 않습니다.
옵션 가격 옵션 가격이 어떻게 책정되는지 이해하고 더 나은 수익을 얻을 수 있는 방법을 알아보세요.
변동성에 대해 알아야 할 사항 다양한 변동성 유형과 내재 변동성에 대한 전망을 공식화하고 관리하는 방법을 이해합니다.
One Leg 또는 Leg Two 보다 복잡한 옵션 거래 전략(예: 스프레드)에 대한 장단점을 평가합니다.
옵션 거래 아이디어 생성 옵션 거래 아이디어 생성을 위한 Fidelity 리소스 모음 알아보기
아젠다.
옵션 가격 구성 요소
가격에 영향을 미치는 요인들
거래 계획 세우기
옵션 가격 구성 요소
옵션 가격의 기본 요소들
옵션의 프리미엄과 가격을 결정하는 요인들에는 무엇이 있을까요?
옵션 가격 요인들 : 주식가격, 만기일까지의 기간, 배당, 행사가격, 이자율, 변동성
옵션 가격 모델
옵션의 이론적 가격
옵션의 가치 선정
옵션의 수요와 공급에 영향을 주는 요인들은 무엇이 있을까요?
주식 소유자가 긴장하는가 : 좀 더 많은 변화가 있을 것으로 예상 됨
투자목적이 방어적인가 아니면 공격적인 수익 실현인가 : 옵션 계약에 대한 좀 더 높은 수요
구매 압력이 내재 변동성을 키우는가 : 좀 더 높은 내재적 변동성
-> 결과 : 좀 더 높은 프리미엄이 형성되는 결과가 초래된다.
내재 변동성: 내재 변동성(IV)은 옵션의 상대적 가치를 측정하는 척도로 사용할 수 있습니다. 옵션 계약에 대한 수요와 공급은 IV에 영향을 미칩니다.
옵션 가치 평가
어떤 요인들이 옵션에 대한 수요와 공급에 영향을 미치는가?
시장이 상승해 긍정적인 전망이 형성된다. : security면 에서 좀 더 낮은 기대감이 형성된다. (좀 더 낮은 리스크?)
수익실현을 위한 옵션 판매 : 옵션에 대한 좀 더 낮은 수요
매도 압력이 내재변동성 수준을 낮춘다 : 좀 더 낮은 내재 변동성
-> 결과 :좀 더 낮은 프리미엄이 형성된다.
내재 변동성: 내재 변동성(IV)은 옵션의 상대적 가치를 측정하는 척도로 사용할 수 있습니다. 옵션 계약에 대한 수요와 공급은 IV에 영향을 미칩니다.
Premium 구성
Premium = 내재적 가치 + 외재적 가치
내재적 가치가 있는 옵션 계약은 in the money 입니다.
내재적 가치가 없는 옵션 계약은 out of the money 입니다.
가격에 영향을 미치는 요인들
가격에 영향을 미치는 요인들
주식 가격, 만기일까지의 기간, 변동성
기초주식 가격
옵션 가격 형성의 가장 중요한 요인이다.
높은 가격의 주식/ETF들은 높은 옵션 가격을 갖는 경향이 있다.
- 1000 달러의 주식은 일반적으로 5달러 주식보다 더 높은 옵션 가격을 형성한다.
우리는 Greeks로 어떤 움직임이 (변화가) 옵션 계약 거래에 영향을 미칠지 측정할 수 있다.
델타
델타는 기초자산의 달러 움직임에 따라 옵션 계약의 가격이 얼마나 변할지 알려주는 데 사용할 수 있습니다. 또한 델타는 주식 등가성이나 옵션 계약이 in the money 혹은 out the money 중 어떤 것에서 만료를 맞게 될지에 대한 전망치에대한 근사값을 제공할 수 있다.
예제.
델타가 0.50인 롱 콜은 기본 가격이 1달러 움직일 때 약 0.50달러를 움직여야 합니다. 이는 기본 주식의 50주를 매수하는 것과 동일하며 만기 시 in the money 이거나 out the money일 확률이 50%입니다.
시간이 흐르면서 만기일에 가까와 지고 있다는 것을 고려하라
시간 소멸(시간이 지남에 따라 옵션 가격이 하락-혹은 상승- 하는 것)은 일반적으로 만기가 가까워질수록 가속화됩니다. 즉, 단기 옵션의 시간 소멸이 가장 큽니다.
Theta
Theta는 하루가 지날 때마다 옵션 계약의 가치가 얼마나 변화가 있는지를 알려준다.
예제.
Theta가 0.05인 경우 옵션 가격은 다른 조건이 동일할 때 하루 동안 약 $0.05의 가치를 잃습니다. Greeks는 정적이지 않습니다! 오늘 $0.05의 손실은 다음 날/주/월에 크게 다를 수 있습니다. At-the-money 옵션은 비선형적인 시간 소멸을 경험하며 소멸은 계약 기간의 마지막 30~45일 동안 가속화됩니다.
변동성이란 무엇인가?
변동성은 security의 상대적 가격의 불규칙한 변동성을 측정한다.
불확실성(리스크)을 측정하기
* 낮은 변동성 > 적은 움직임 > 적은 리스크
* 높은 변동성 > 많은 움직임 > 좀 더 높은 리스크
연간 백분률로 측정된다.
* 100달러 주식에 대한 10% 변동성이란 1년동안 10불이 오르거나 내리는 것을 기대할 수 있다는 것이다.
상승이나 하락의 방향성에 대한 편견이 있지 않다. (상승이든 하락이든 10% 변동이 있을 수 있다는 의미이다.)
Historical (역사적) 변동성 대 묵시적 변동성
Historical 변동성 (HV)
- 특정 기간 동안의 실제 가격 데이터를 사용한다.
- 실제화 된 변동성을 측정한다.
- 가격 변동 차트를 통해서 계량할 수 있다.
- 거래 날짜들의 수를 기반으로 한다. 예) HV(Historical Volatility) 20은 20 데이터 20일어치 거래가 포함 돼 있다.
묵시적 변동성 (IV)
- 주어진 security에 대한 옵션 거래 가격으로부터 파생된다.
- 예상되는 변동성을 측정한다.
- 이론적 옵션에 대한 칼렌더 날짜 기준
이벤트 리스크를 고려하라
Historical event들은 수요에 영향을 준다. 그리고 이것이 변동성에도 영향을 준다.
- 실적 보고서
- 상품 출시
- 약물 승인
표 - 연간 변동성 차트 (daily)
Vega
Vega는 내재 변동성의 1% 포인트 변화에 따라 옵션 계약의 가치가 얼마나 변해야 하는지 알려줍니다.
예제
당신의 베가가 0.05인 경우 옵션 가격은 내재 변동성이 1% 포인트 변경될 때마다 $0.05 증가하거나 손실되어야 합니다. 내재 변동성은 옵션 가격 책정의 "X 요소"입니다. 옵션에 대한 수요가 더 많으면 IV가 증가해야 하므로 옵션 가격도 증가합니다. 옵션에 대한 수요가 적으면 IV가 감소하므로 옵션 가격도 감소해야 합니다. 다시 말하지만, IV의 변화는 옵션 가격에 직접적인 영향을 주지만 모든 Greeks에게도 영향을 미친다는 점을 기억하십시오.
Vega로 변동성 측정하기
Vega = 0.0535
이론적으로 IV가 1% 상승하면 옵션 계약은 5불의 수익이 생긴다. 1% 하락하면 옵션 계약은 5불의 손실을 받게 된다.
예제
수익 발표 후 IV가 8% 하락할 것으로 예상하고 있습니다.
-8 x 0.0535 x 100 = –$42.80/계약
귀하는 계약 가격이 $2.83에서 $2.40($2.83 - $0.428)로 상승하여 8% IV 하락에서 $42.80의 손실이 발생하고 다른 모든 것은 그대로 유지될 것으로 예상하고 있습니다.
거래 계획
거래 계획 프로세스
- 거래를 결정하는 이유
- 가격 변동에 대한 전망
- 입구 전략
- 출구 전략
거래를 결정하는 이유.
당신이 고려해야 할 이벤트가 있습니까?
실적보고, 상품 출시, 약품 허용
거래의 내재적 변동성 혹은 방향
- 내재적 변동성 플레이 : 매도 매수 내재적 변동성 전략
옵션 시장은 예상되는 가격 변동성에 기반해서 가격이 매겨진다는 것을 잊지 마세요.
- 방향성 플레이 : 매도 매수 하는전략들
내재적 변동성 변화는 이벤트들에 의해 변화할 수 있다는 것에 대해 잊지 마세요.
기술적 이벤트들
• 추세가 발전하는 데 수년이 걸릴 수 있습니다. 시간 소멸의 영향에 비해 • 지지와 저항 • 탈주 (Breakout)
기초 • 현재 비즈니스 환경 • 개별 회사 지표
가격 변동에 대한 전망
당신은 상승, 하락 혹은 중립 어느쪽을 전망 하세요?
상승
- 긍정적인 델타 옵션 전략 (주가가 상승할 것으로 예상 될 때)
- 부정적인 델타 옵션 전략 (주가가 하락할 것으로 예상 될 때)
- 중립 혹은 어떤 방향성도 없는 경우 (주가가 횡보할 것으로 예상될 때)
: 델타는 제로에 가깝다
: 거래는 direction에 기반하지 않는다. 하지만 타이밍, 내재적 변동성의 변화 그리고 가격 변동폭에 기반한다.
방향성과 변동성 전망에 근거한 거래 방법은 한가지만 존재하는 것이 아니라는 것을 알아 두세요.
입구전략
행사가격과 만기일은 어떻게 선택하십니까?
거래 이유는 선택한 time frame에 영향을 미칩니다. • 단기: 높은 가격 가속도가 높고 시간적 가치 하락도 높을 경우 • 장기: 시간적 가치 하락이 낮고 가격 가속도도 낮습니다.
구매자 또는 판매자? • 매수자: 일반적으로 옵션 매수자는 좀 더 긴 만기일을 선택합니다.
시간은 긴 옵션 포지션에 반대합니다. 만료일이 더 오래 남아 있을 수록 시간 소멸의 영향을 줄입니다. 전망대로 진행되기 위해 좀 더 많은 시간이 필요합니다.
• 매도자: 일반적으로 옵션 매도자는 만기까지 30~60일을 봅니다.
가속화된 시간 경과에 따른 가치 하락에 대한 노출과 프리이엄의 균형을 맞추려는 시도 시간 소멸 (시간 경과에 따른 가치 하락)은 짧은 옵션 포지션에 도움이 됩니다.
기억할 점
옵션에는 위험과 보상의 균형이 있습니다. 당신의 소유 자금에서 감당 가능한 리스크만 염두에 두세요. 거래가 너무 커지는 것을 허용하지 마십시오.
출구 전략
이익과 손실 타겟은 무엇입니까?
투자에 들어서기 전에 출구 전략부터 세우세요.
리스크와 수익 목표 정의하기
- 액수나 퍼센테이지로
- 테크니컬 시그널
- 가격 레벨
수익의 최대치인 특정 퍼센테이지에 도달했을 때 Colsing을 고민 하세요.
기억할 점
만약 당신의 당초 전망이 바뀌면 출구 전략을 수정하세요.
당신이 아니라 당신의 전망이 옵션 전략을 정의하도록 하세요.
취해야 할 자세
- 무엇을 (어떻게) 거래하려고 하는지 알고 있어야 한다
- 손해와 수익의 밸런스를 고려하세요.
- 옵션 전략을 선택하기 위한 변동성 분석을 사용하세요.
- 전략에 대한 효과적인 시간 (타이밍)을 생각하세요.
- option Greeks로 전략들을 평가하세요.
- 거래에 들어가기에 앞서 출구 전략을 세우세요.
- 만약 전망이 바뀐다면 전략을 수정하세요.
좀 더 자세한 사항은 Fidelity Learning Center 에서 찾아 보세요.
용어 사전
델타 델타는 기초 자산의 가격 변동에 대한 옵션 가격의 민감도입니다.
세타 세타는 만기에 가까워짐에 따라 시간 감소가 옵션에 미치는 영향을 측정합니다. 이것을 시간 소멸이라고도 합니다. Theta는 시간 경과로 인해 옵션에서 손실된 가치를 정량화합니다.
베가 Vega는 내재 변동성의 주어진 변화에 대한 옵션 가격의 민감도를 측정한 것입니다. 옵션의 내재 변동성(즉, 예상 변동성)이 증가하면 콜 옵션과 풋 옵션 모두의 가치가 증가하고 내재 변동성이 감소하면 두 가지 유형의 옵션 모두 가치가 감소합니다.
용어 사전
프리미엄 풋 또는 콜 매수자가 옵션 계약을 위해 풋 또는 콜 매도자(작성자)에게 지불해야 하는 가격. 시장의 수요와 공급이 프리미엄을 결정합니다.
변동성 (휘발성) 기본 보안의 시장 가격 변동을 측정합니다. 수학적으로 변동성은 수익률의 연간 표준 편차입니다.
